Продолжение

Критерием экономической эффективности инновационного проекта является положительное значение ЧДД.

Срок окупаемости[3] проекта представляет собой расчетную дату, начиная с которой накопленный чистый дисконтированный доход, т.е. чистая текущая стоимость (ЧТС) принимает устойчивое положительное значение. Математически срок окупаемости находится при решении экспоненциального уравнения расчета ЧДД с неизвестным периодом реализации (X), при этом значение ЧДД принимается равным 0 (дисконтированный доход равен (покрыл) дисконтированные затраты):

;

ЧДД = = 0;

Однако на практике применяют метод приблизительной оценки срока окупаемости (Т_ок):

Т_ок = ;

t_- – последний период реализации проекта, при котором разность накопленного дисконтированного дохода и дисконтированных затрат принимает отрицательное значение;

ЧТС(t_-) – последняя отрицательная разность накопленного дисконтированного дохода и дисконтированных затрат;

ЧТС(t₊) – первая положительная разность накопленного дисконтированного дохода и дисконтированных затрат.

Критерием экономической эффективности инновационного проекта является значение срока окупаемости, не превышающее срок реализации проекта.

Индекс доходности[4] – это отношение суммарного дисконтированного чистого дохода к суммарным дисконтированным единовременным затратам.

ИД = .

Критерием экономической эффективности инновационного проекта является индекс доходности, превышающий 1.

Рентабельность проекта[5] (среднегодовая рентабельность инвестиций) является разновидностью индекса доходности, соотнесенного со сроком реализации проекта. Она показывает, какой доход приносит каждый вложенный в проект рубль инвестиций. Данный показатель удобно использовать при сравнении альтернатив инвестиций.

Критерием экономической эффективности инновационного проекта является положительная рентабельность проекта.

Внутренняя норма доходности[6] – это такое значение дисконта, при котором ЧДД принимает значение, равное 0.

Математически внутренняя норма доходности находится при решении логарифмического уравнения расчета ЧДД с неизвестным дисконтом (X), при этом значение ЧДД принимается равным 0:

ЧДД = = 0;

Однако на практике применяют метод приблизительной оценки внутренней нормы доходности (ВНД). Для этого проводится ряд вычислений накопленного ЧДД (ЧТС) с постепенным увеличением дисконта по тех пор, пока накопленный ЧДД (ЧТС) не станет отрицательным. И затем рассчитывается приближенное значение ВНД по формуле:

ВНД = ;

d₊ – последнее (из ряда проведенных расчетов) значение дисконта, при котором ЧДД (ЧТС) принимал положительное значение;

d_- – первое (из ряда проведенных расчетов) значение дисконта, при котором ЧДД (ЧТС) принимал отрицательное значение;

ЧТС(d_-); ЧТС(d₊) – значения ЧТС при дисконтах, равных, соответственно, d_- и d₊.

Критерием экономической эффективности инновационного проекта является значение внутренней нормы доходности, превышающее значение дисконта, принятого при обосновании эффективности проекта.

Определение точки безубыточности служит для подтверждения правильности расчетного объема реализации. Точка безубыточности (Т_б) рассчитывается из соотношения равенства издержек и выручки от реализации новой продукции, услуг и др.

;

Т_б ;

C – условно-постоянные расходы на выпуск новой продукции;

p – цена единицы новой продукции;

P – выручка от реализации новой продукции;

v – переменные затраты на производство единицы новой продукции;

V – переменные затраты на выпуск новой продукции;

M – прибыль от реализации новой продукции;

N – выпуск новой продукции в натуральном выражении.

Точка безубыточности определяется для каждого шага расчета (год, полугодие, квартал, месяц и др.). В курсовом проекте с учебно-методических позиций достаточно рассчитать точку безубыточности для одного периода, обосновав его выбор.

Если расчеты произведены верно, должны выдерживаться следующие соотношения при заданных дисконте (d) и сроке реализации (T_p):

а) если ЧДД>0, то Т_ок<Т_р, ИД>1, ВНД>d;

б) если ЧДД<0, то Т_ок>Т_р, ИД<1, ВНД<d.

Обязательными в данном разделе курсового проекта являются графики:

– столбиковая диаграмма денежного потока проекта (Cash Flow);

– совмещенные на одном линейные графики динамики чистого дисконтированного дохода (по годам и накопленным итогом) с указанием срока окупаемости проекта;

– линейный график для определения внутренней нормы доходности проекта;

– графики для определения точки безубыточности по периодам реализации проекта.

Экономическая экспертиза проекта предполагает проведение пофакторного анализа устойчивости и чувствительности с целью определения «узких мест».

Анализ «узких мест» проекта начинается с составления Перечня 10 наиболее существенных рисков: каждый из рисков, включенных в перечень, описывается как ответы на следующие вопросы:

ПОЧЕМУ? Почему именно этот риск был включен в Перечень 10 наиболее существенных рисков? Чаще всего, критериями включения в этот список являются высокая вероятность неблагоприятного развития событий, существенные негативные последствия, разрушительное влияние на проект, сложность мер по разрешению рисковой ситуации.

КАК? Как должна быть разрешена рисковая ситуация в целом? Как возможно избежать риска или снизить его влияние на результаты проекта? Как правило, при ответе на этот вопрос описывается процедура управления, позволяющая снизить и даже полностью элиминировать риск.

ЧТО? Что конкретно необходимо предпринять в случае возникновения рисковой ситуации? Что следует иметь ввиду, приступая к ликвидации последствий рисковой ситуации? Ответ на этот вопрос содержит также ограничения и запрет на определенные шаги по устранению рисков.

КТО? Кто должен принимать участие в мероприятиях по снижению данного риска и процедуре разрешения рисковой ситуации? Здесь приводится персональный перечень лиц, непосредственно несущих ответственность за деятельность по управлению риска. Следует иметь ввиду, что этот список формируется преимущественно за счет участников проекта, в него не включается риск-менеджер (поскольку он должен выполняет лишь функции организации и координации), в исключительных случаях он может предусматривать привлечение дополнительного персонала, внешних консультантов и экспертов.

КОГДА? Когда следует проводить мероприятия по профилактике и снижению рисков? При ответе на этот вопрос представляется расписание или график выполнения запланированных мероприятий по управлению рисками.

СКОЛЬКО? Сколько материальных и финансовых средств выделено на управление рисками, в каком объеме доступны ресурсы всех видов для разрешения рисковой ситуации. При ответе на этот вопрос составляется финансовый план по управлению рисками.

Пример рисковых ситуаций, которые могут быть включены в Перечень 10 наиболее существенных рисков:

-                     Снижение объемов реализации при оказании новой услуги вследствие сокращения платежеспособного спроса;

-                     Рост арендной платы за дополнительное офисное помещение;

-                     Возрастание стоимости приобретаемого компьютерного оборудования, программного обеспечения, офисной мебели;

-                     Вынужденное снижение тарифа на совершение 1 операции в условиях жесткой конкуренции;

-                     Рост цены капитала под влиянием увеличения ставки рефинансирования.

По 3 – 4 наиболее существенным рискам производится анализ устойчивости и чувствительности экономических характеристик к возникновению рисковых ситуаций.

Под устойчивостью понимается предельное негативное значение анализируемого показателя, при котором сохраняется экономическая целесообразность реализации проекта. Устойчивость проекта к изменению анализируемого показателя (x) рассчитывается, исходя из приравнивания к 0 уравнения для расчета ЧДД:

ЧДД = = 0.

Чувствительность проекта к изменению показателя определяется также с помощью пофакторного анализа, когда анализируемый показатель изменяется на 10% в сторону негативного отклонения. Если после этого накопленный ЧДД (ЧТС) проекта остается положительным, то проект считается нечувствительным к изменению данного фактора. Если накопленный ЧДД (ЧТС) принимает отрицательное значение, проект имеет чувствительность менее 10‑процентного уровня, и проект признается рискованным по данному фактору.

Показатели устойчивости и чувствительности связаны между собой. Поэтому, рассчитав устойчивость проекта по данному факторообразующему показателю, можно определить чувствительность как относительное отклонение (%Ч):

%Ч= ;

X – исходное значение факторообразующего показателя;

x – значение факторообразующего показателя, определяющего уровень устойчивости проекта.

Если %Ч>10%, проект считается нечувствительным к изменению показателя, если %Ч<10%, проект чувствителен к изменению данного фактора.

Анализ устойчивости и чувствительности проводится не менее чем по 4 факторам. Результаты исследования устойчивости и чувствительности обобщаются в таблице по следующей форме:

Кроме того, в раздел могут включаться материалы технической экспертизы, подтверждающие практическую реализуемость проекта и его инновационный характер. Техническая экспертиза может проводиться с помощью тестовых испытаний, экспертных опросов, на базе заключений ведущих исследователей и специалистов в области создания и эксплуатации инновации, а также другими экспертными методами.

5.3.3. Для всех типов проектов необходимы:

- Заключение, в котором излагаются краткие выводы по результатам работы, характеризующие степень решения задач, поставленных в начале работы.

- Список использованной литературы должен содержать информационные источники, фактически использованные при выполнении проекта.

На все приведенные в списке источники должны быть ссылки в тексте работы. Цитаты должны быть взяты в кавычки или перефразированы. Прямое заимствование текста без оформления ссылки не допускается.

Ссылки на источник оформляются в квадратных скобках, где первое число соответствует номеру источника в Списке использованной литературы, а второе – через запятую и после сокращенного обозначения страницы «с.» – номер страницы, где расположен цитируемый материал.

Примеры ссылок на литературные источники:

В соответствии с оценкой Министерства экономики Российской Федерации [23, c. 21], в 2006 году уровень инфляции в России не превысит 8%.

Рассматриваемый проект является нововведением, поскольку относится к «практическому использованию новшества с момента технологического освоения производства и масштабного распространения в качестве новых продуктов» [15, с. 289].

Источники в Списке использованной литературы располагают в алфавитном порядке. Если в курсовом проекте используются источники на иностранных языках, то сначала располагаются источники на русском языке, а затем на иностранных.

Пример составления Списка используемой литературы:

1. Карлофф Б. Деловая стратегия: (Концепция, содержание, символы). – М.: Экономика, 1993. – 367 с.

2. Фетисов Л. Портфель инвестора. Работа по правилам. – Финансовая газета, № 37, 1994, с. 13.

3. Betz F. Strategic technology management. USA, New York, NY: McGraw Hill, Inc., 1993. – 476 p.

- В приложения следует включать вспомогательные материалы, необходимые для обоснования полноты проектных решений (промежуточные расчеты, формы документов, таблицы вспомогательных цифровых данных, действующие методики, инструкции, описания используемых алгоритмов и программ и т. п.).

Copyright MyCorp © 2024